2011/8/11 　日本経済新聞　

コバレントマテリアル、シリコンウエハー事業を売却

　コバレントマテリアルは11日、半導体ウエハー事業を台湾のSino-American Silicon Products Inc.（ＳＡＳ）に約４億5100万ドル（約347億円）で売却すると発表した。子会社が持つ工場を譲渡、1400人の従業員もＳＡＳに移す。2011年末までに譲渡完了を目指す。コバレントは収益が悪化していたウエハー事業を切り離し、セラミック関連事業に注力する。

　コバレントは、子会社のコバレントシリコン（新潟県聖籠町）のほか、山形、山口県内の拠点で半導体向けウエハーを開発・製造している。今回の事業譲渡では、コバレントシリコンが持つ200ミリメートル、300ミリメートルのウエハー工場を売却。さらに３つの拠点で従事する従業員約1400人をＳＡＳに移す。

　ＳＡＳは台湾で太陽電池向けのウエハー事業を展開している。連結売上高は約609億円。コバレントのウエハー事業を買収することで半導体向け事業に参入する。

　コバレントの前身は東芝セラミックス。東芝がウエハー事業を移管し07年に発足した。11年３月期の売上高は約828億円。そのうちウエハー関連事業は約409億円を占めている。シリコンウエハー市場は、信越化学工業やＳＵＭＣＯが世界シェアの60～70％を持つ。コバレントは数％のシェアにとどまっていた。

2006/10
東芝セラミックス(株)の株式の公開買付けを行う特別目的会社としてエスアイシー・インベストメント(株)を設立

2006/12　東芝セラミックス(株)の株式公開買付けにより同社を子会社化

2007/3　株式交換により東芝セラミックス(株)を完全子会社化し、コバレントマテリアル(株)に商号変更

2007/6　東芝セラミックス(株)と合併し、コバレントマテリアル(株)として発足

　　　Carlyle Group　　45.6%
　　　ユニゾンキャピタル　22.8%
　　　UC Mask Investor　24.7
　　　東芝　3.1

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2011/8/12　日本経済新聞

コバレント、台湾企業に売却
ウエハーにも外資の触手　価格競争に拍車　投資負担重荷に

　コバレントマテリアルが半導体ウエハー事業を台湾のシノ・アメリカン・シリコン(SAS)に売却する。SASは太陽光パネル用ウェハーで急成長してきた新興勢力。日本の半導体産業の地盤沈下が続くなかで相対的に高い競争力を保ってきたウェハー業界にも外資の触手が伸びた。ハイテク産業の地殻変動は最上流にあたる素材分野に及び始めた。
　コバレントは2011年末までに、全額出資子会社のコバレントシリコン(新潟県聖籠町)など国内にある3つの製造・開発拠点を4億5100万ドル(約347億円)で売却する。従業員約1400人はSASに移る。
　SASの事業の大半は市場が急拡大している太陽光パネル用ウェハーで、2010年の連結売上高が225億台湾ドル(約600億円)。ウエハー事業の売り上げではコバレントを約200億円上回る。
　半導体も太陽光パネルもシリコン製のウエハーを加工して生産するが、ユーザーが求める純度や品質の水準は半導体用が圧倒的に高い。半面、太陽光パネル用では大量生産体制を築く資金力が勝敗を分ける。技術力で後れを取る台湾企業がウェハー産業で勢力を伸ばせた理由がここにある。
　一方、日本のウエハーメーカーの軸足は半導体分野に偏っていた。半導体需要は伸びているが、半導体メーカーの数が減っており、価格競争に拍車がかかっている。開発投資の負担も増しており、信越化学工業やSUMCOなど上位メーカーの収益力も低下している。
　コバレントマテリアルの前身は東芝セラミックス。2006年に米投資ファンド大手のカーライル・グループなどの出資を得てMBO(経営陣が参加する買収)で東芝から独立した。業界6位のコバレントは08,09年度にそれぞれ150億円超の連結最終赤字を計上。大株主として収益回復を急がせたいカーライルが今回の事業譲渡を促した。

売上高　　82867百万円
営業損益　2733
経常損益　-372
税引前　-1131
税金　-1762
当期　 573
剰余金　−33,239百万円

SASはコバレントの持つ高純度のウエハー製造・加工技術を獲得することで、半導体ウエハー事業に本格参入する。豊富な資金力を生かした、コバレントにできなかった大胆な設備投資に打って出る可能性もある。
　半導体ウェハー市場は信越、SUMCO、コバレントの3社で世界シェア70%を占める。そこに台湾勢が加わった。素材から完成品までサプライチェーンを台湾企業でつなぐ橋頭堡となる。世界のIT生産基地としての台湾の存在感は一段と増す。
　コバレントは今後、産業機器向けなどのセラミックス関連事業に経営資源を振り向け、収益基盤を立て直す。売上高がほぼ半分に縮小し、新規分野の開拓など新たな成長戦略を示す必要が出てくる。

シリコンウエハー市場
　信越　　36%
　SUMCO　　29
　MEMC（米）　12
　LG Siltron（韓）　8
　Siltronic AG（独）6
　コバレント　5
　その他　　4
　　IHSアイサプライ調べ、出荷数量ベース

    2005年シェア

SUMCO　
1999年7月、住友金属工業、三菱マテリアル、三菱マテリアルシリコンの共同出資により、300mmシリコンウェーハの開発・製造会社として、シリコンユナイテッドマニュファクチュアリングが設立。
 2002年2月、シリコンユナイテッドマニュファクチュアリングが住友金属工業よりシリコン事業の営業を譲り受けるとともに、三菱マテリアルシリコンと合併、同時に商号を三菱住友シリコンに変更。
2005年8月　改称

Lucky Advanced Materialsが事業開始
Dongbu Electronic and Communications を引き受け

2011/8/10 コバレント

コバレントは子会社のコバレントシリコン（CVS）にシリコンウエハー事業を集約し、CVS全株式をSASに譲渡。
 

セラミック事業は対象外で、従来通りコバレントが運営する。半導体製造装置用セラミックス製品など、半導体関連部材事業について競争力の維持・強化を図る。
第二の柱となるエネルギー・環境事業も用途開発と新製品の投入を強化、成長を加速させる。

2011/8/10　中美矽晶

SAS announces to acquire all the semiconductor silicon wafer related business in the subsidiaries of the Japanese COVALENT MATERIALS CORPORATION in cash

The board of Sino-American Silicon (“SAS”) today approved the acquisition of the Silicon Wafer Business (the “Wafer Business”) of Covalent Materials Corporation (“Covalent Materials”) for a total consideration of 35 billion Japanese Yen (approximately NTD 13.1 billion, USD 451 million) on a debt-free basis. The board of SAS believes this acquisition will be highly complementary and (i) greatly enhances the scale and technology of its semiconductor wafer operations, (ii) makes SAS’ product portfolio more complete and (iii) offers greater efficiencies via a more fully integrated production process. As a result, the acquisition strengthens SAS’ position as a leading global provider of wafer solutions across semiconductor, solar and LED end-markets.

Certain closing conditions apply including obtaining approval from the extraordinary general meeting (“EGM”) of SAS’ shareholders and the approval of relevant regulatory authorities in Taiwan. It is anticipated that the acquisition will be completed before the end of 2011.

Covalent Materials was previously named Toshiba Ceramics, a listed subsidiary of Toshiba Japan. In 2006, Covalent Materials was spun-off via a management buy-out supported by the Carlyle Group and Unison Capital and became an independent company. Covalent Materials contains two businesses, Wafer Business (subject of this transaction) and a ceramics materials business (which will not be included in this transaction).

The Wafer Business is the 6th largest global manufacturer of semiconductor silicon wafers, with a blue-chip global client base across Japan, US, Europe and Taiwan. Its wafer products include 12 inch AT-WAFER, 8 inch Hi-WAFER/AT-WAFER, polished wafer, Epi, 6 inch and 5 inch SOI and Diffused Wafer. Covalent Materials is the pioneer and global leader in development of Hi-WAFER and has driven the development of several other specialist silicon material technologies in the sector.
These wafer products are widely used in the semiconductor industry including in products ranging from Flash, LCD-D, DRAM, MEMS, Power and IGBT, and the products have been well-recognized for their performance and quality.

The Wafer Business currently has about 1,400 staff and generated a revenue of JPY 41.0 billion, operating income of JPY 0.5 billion and depreciation and amortization of JPY 8.7 billion in the fiscal year ended 31 March, 2011. (These numbers are approximate and subject to carve-out adjustments.) The relevant asset value includes JPY2 billion of transferred cash.
SAS anticipates several clear operational and financial benefits from the transaction:
．Enhancing its position in the global semiconductor wafer market by adding substantial scale and reach, creating a global leader in several specialty wafers segments and cementing its position as Taiwan’s clear leader
．Deepening its global blue-chip client base, as the Wafer Business will add several tier one customers across Japan, US, Europe and Taiwan
．Adding key wafer technologies to more fully service its target segments (including for its strategically important Power IC and discrete customer base) and offering a complete solution to clients at wafer sizes up to 300mm
．Attractive valuation based on past results and potential forward earnings. SAS anticipates that this acquisition should be earnings and cashflow accretive in 2012, the first full year after closing, before incorporating the value of potential synergies which have been identified.

SAS’ acquisition of the Wafer Business also has a special significance in increasing the international competitiveness of Taiwan semiconductor industry. Although Taiwan currently holds an important role in semiconductor design and manufacturing, and is home to many well-known global companies such as TSMC, UMC and ASE, there are few local upstream wafer manufacturers with the production scale and technological strength comparable to international competitors.

SAS’ Group President Doris Hsu commented that “We are pleased to announce this landmark transaction and look forward to closing the deal and integrating the Wafer Business into SAS’ operations. SAS welcomes the opportunity to work with the Wafer Business’ experienced management team and the continuity they will provide. The success of SAS’ previous acquisition of American Globitech in 2008 which more than tripled its revenue and doubled its profit levels after the acquisition has given SAS confidence in its ability to invest, integrate and realize synergies.” After the acquisition, SAS shall serve the current clients with full support, even surpass CV’s existent operation mode in our corporate core value - Customer First. SAS shall satisfy clients with the severest standard in quality, delivery schedule and every business so as to create and share cooperation benefits in the future with clients. She added that “Through this acquisition SAS will enhance its position in the global semiconductor wafer industry. Besides adding quality tier-1 clients in Europe and the US, SAS will penetrate into the Japanese market which has the highest quality and precision standards and will create a truly global sales and operations infrastructure. We also intend to continue to invest in research and development of new wafer technologies, an area of strength for the Wafer Business team”.

SAS is planning to hold an EGM to seek shareholders’ approval of the acquisition and will advise further details on the timing in due course. Furthermore, it is in discussions with its principal bankers to confirm a new syndicated loan as part or full financing of this acquisition.

Citigroup Global Markets acted as SAS’ exclusive financial advisor in this transaction and Citibank (Taiwan) Limited acted as the underwriter for the acquisition financing.